點評：蘇寧電器的業績基本符合我們預期。公司業績同比穩健高速增長的原因主要來自以下幾方面：公司連鎖網絡深化布局，截至2010年底，公司已經在中國內地地區開設1311家門店、中國香港23家及日本8家連鎖門店，今年凈增加370家門店為歷史之最；公司加大營銷變革力度，產品向3C（3C產品是指通訊產品、電腦產品、消費類電子產品）類傾斜，其中3C產品的同比銷售增速超過50%，3C產品的規模優勢將大大提升原本3C產品較低的毛利率水平；公司加大自主產品、OEM、深度定制包銷的力度，推動毛利率水平穩中有升。